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一周点评|指数震荡调整 市场情绪低迷(7.30-8.5)

时间:2018-08-07 字号:      

市场综述

8月1日,美国宣布拟将2000亿美元中国输美国产品加征关税的税率由10%提高到25%,中方于8月3日晚宣布将600亿美元产品按四档不同税率加征关税。中美贸易博弈的不确定性始终对资本市场形成压制,投资者对市场前景采取观望态度。

中央政治局会议定调下半年经济工作,强调稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提出把稳定就业放在更加突出位置,就业情况将成为新的政策底线。金融稳定发展委员会第二次会议强调积极的财政政策和稳健的货币政策,有望修复市场悲观预期。但政策效果尚未显现,市场低迷情绪还需要修复。

近期人民币汇率贬值加快,离岸人民币兑美元汇率一度跌破6.9。人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。这是自2015年8月后第二次上调,提高做空人民币的成本。此举旨在防范宏观金融风险,进行逆周期调节,维护外汇市场平稳运行。后续仍需观察美联储加息缩表的节奏可能对汇率预期产生的影响。

受益于积极财政政策,基建、建材、钢铁等行业是利好预期的主要承载者,但长期来看去杠杆仍将继续,受到外汇市场、房地产市场和地方政府债务等各种因素掣肘,期待依靠政策而实现逆转并不现实。整体而言,市场情绪较为脆弱,尽管积极政策不断累积,海外因素依然对市场形成了较大冲击,强势行业出现补跌,表明市场对负面信息非常敏感。

上周(7月30日-8月3日),市场成交低迷,各大指数出现较大跌幅,两市融资融券余额大幅下滑。截至8月3日收盘,上证综指收于2740.44点,周跌幅4.63%;深证成指收于8602.12点,周跌幅7.46%;创业板指收于1481.61点,周跌幅7.08%。

沪深股市期间表现(730-83日)

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

3315.28

-5.85%

上证综指

2740.44

-4.63%

深证成指

8602.12

-7.46%

中小板指

5942

-8.14%

创业板指

1481.61

-7.08%

板块表现

上周(7月30日-8月3日)行业板块全线下跌,银行、采掘、农林牧渔跌幅较小,周跌幅分别为2.33%、2.61%和3.28%;家电、国防军工、电子板块跌幅较大,周跌幅分别为10.02%、9.2%和8.8%。

主题概念板块方面,仅有新疆区域振兴、上海自贸区概念板块周涨幅为正,一周分别上涨4.9%和1.28%;宽带提速、3D打印、航母主题概念板块周跌幅分别为9.94%、9.8%和9.3%。

每周观点

A股市场持续的调整,表面是由于贸易战、去杠杆引致,实质也对应着投资者对于经济增长和业绩持续性的担忧。下半年经济下行风险依然存在,企业盈利能力或减弱。其中,贸易战影响出口,对出口占比较大的企业以及经济整体构成一定影响。去杠杆引发的信用收缩,会影响国内需求,整体投资水平下半年难以乐观,因此企业盈利能力受到掣肘。目前政策已有微调,但去杠杆决心未变,仍以微调为主,效果有待观察。

不过当前市场估值已处于底部区域,政策利好预期也较为明显,未来行情取决于外部环境的变化与内部政策微调的效果,更多的展现为震荡磨底的过程。

热点追踪

1、美国拟对2000亿美元中国产品加征25%关税

8月1日,美国贸易代表办公室(USTR)宣布,对于7月11日宣布的拟对中国2000亿美元产品加征10%关税的提议,现在提高到拟加征25%的关税。美国磨刀霍霍,步步紧逼。几乎同时,美国商务部网站,新列了44家出口管制企业清单,清一色中国企业——8个实体加36个附属机构。中国国务院关税税则委员会3日晚间决定,将对自美进口的约600亿美元商品按照25%、20%、10%和5%四档不同税率加征关税,征税措施的实施日期将视美方行动而定。

2、国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议

近日,国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议,分析当前经济金融形势,重点研究进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。会议强调,在流动性总量保持合理充裕的条件下,面对实体经济融资难、融资贵的问题,必须更加重视打通货币政策传导机制,提高服务实体经济的能力和水平。重点把握好以下几个方面:一是处理好稳增长与防风险的关系。二是处理好宏观总量与微观信贷的关系。三是发挥好财政政策的积极作用,用好国债、减税等政策工具,用好担保机制。四是深化金融改革,完善大中小金融机构健康发展的格局。五是健全正向激励机制。六是持续开展打击非法金融活动和非法金融机构专项行动。

3、7月制造业PMI低于预期

国家统计局公布的数据显示,7月官方制造业PMI为51.2,低于市场预期51.3,低于上月的51.5,环比回落0.3个百分点,为连续第二十四个月位于荣枯线上方,说明制造业继续保持增长态势。从分类指标看,制造业生产边际下滑,供需两端增速回落。生产指标和新订单指标分别为53.0和52.3,低于上月0.6和0.9个百分点。产成品库存指标小幅回升,原材料库存指标微升,企业继续被动去库存。7月份,非制造业商务活动指数为54.0%,比上月回落1.0个百分点,连续11个月保持在54.0%及以上的较高景气区间,表明非制造业继续保持较快增长。

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